Frais d'entrée contre frais de gestion : 11 300 € d'écart sur vingt ans
Le relevé d'un calcul simple : trois points prélevés une fois à l'entrée coûtent moins qu'un demi-point prélevé chaque année.
L’argument commercial le plus répandu du marché en ligne porte sur les frais d’entrée : zéro pour cent, affiché en gros caractères. Le relevé montre que ce poste n’est pas celui qui décide du résultat.
Posons deux structures de coûts sur un versement unique de 100 000 €, avec un rendement brut de 4 % par an retenu comme hypothèse de travail.
Structure A : 3 % de frais sur versement, puis 1 % de frais de gestion annuels. Le capital réellement investi est de 97 000 €, capitalisé à 3 % net. Au bout de vingt ans : 97 000 € × 1,03²⁰, soit 175 200 €.
Structure B : aucun frais d’entrée, mais 1,5 % de frais de gestion annuels. Le capital investi est de 100 000 €, capitalisé à 2,5 % net. Au bout de vingt ans : 100 000 € × 1,025²⁰, soit 163 900 €.
L’écart s’établit à 11 300 € en faveur de la structure A, celle qui affiche pourtant 3 % de frais à l’entrée. La raison tient à la nature des deux prélèvements. Le frais d’entrée est une amputation unique du capital de départ. Le frais de gestion est un prélèvement composé, qui s’applique chaque année à un encours croissant.
La règle de proportion qui en découle est constante à ces ordres de grandeur : à horizon long, 0,5 point de frais annuels pèse plus lourd que 3 points de frais d’entrée. Elle s’inverse sur les horizons courts, où le capital n’a pas le temps de composer.
Deux précisions de méthode. Les frais d’entrée sont négociables dans les réseaux traditionnels, couramment de moitié, quand les frais de gestion figurent au contrat et ne se renégocient pas. Et le poste de frais le plus lourd n’est ni l’un ni l’autre : ce sont les frais internes des supports, jusqu’à 1,8 % par an sur un catalogue de fonds actifs.
Le détail des quatre couches et leurs fourchettes de marché figurent dans notre relevé sur les frais d’un contrat. Pour situer un contrat existant poste par poste, la grille de comparaison reprend les mêmes bornes. Les hypothèses de calcul retenues ici sont celles décrites à la méthodologie.